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轴承等机械基础件：政策倾向下景气分化

轴承行业作为资本品生产部门受经济周期影响较大，通过考察日本和我国轴承行业发展历史，我们认为作为资本品生产部门其周期性与宏观经济周期相关度非常高，国际化扩张可以有效抵御本国经济衰退的风险，但是仍然难以避免全球性的经济危机。我国轴承行业自2006年开始步入了外需走弱、内需走强的新时代，国内因素主导行业发展。固定资产投资和信贷增速与轴承行业增速呈正相关关系，我们总体判断在目前国家宏观调控政策下，轴承行业08年增速会有所下滑。

我国是轴承大国而非轴承强国，我国是全球第四大轴承生产国，仅次于美国、欧盟和日本，约占全球市场总额的10%；2007年我国轴承行业总销售收入约为805亿，同比增长25.7%，共生产各类滚动轴承110.22亿套，同比增长37.86%。我国生产的绝大多数是小型及中小型轴承，中大型以上的轴承产量不足3%，但以产值口径计算中大型轴承占35%。